简介：中公时事政治频道改版国内国际时事政治热点，并获取时事政治热点、时政模拟题、时事大事记及时事政治热点汇总等。今天我们注目--时政热点：找寻经济平稳与去杠杆之间的均衡。作者：中国社会科学院学部委员 李扬中国对杠杆的了解有一个过程。

一开始杠杆水平是很低的，有较为强劲的财政性刺激政策和金融性刺激政策，在2015年超过高峰。中央认识到这个问题后，因应供给外侧结构性改革明确提出了三去一叛一调补，其中第三个去就是去杠杆。

从一定意义上说道，金融风险的源头在于高杠杆。党的十九大和中央经济工作会议都把管理金融风险，尤其是去杠杆作为三大攻坚战之一，名列三大攻坚战之首。

杠杆无处不在但要得当杠杆就在我们身边。人类社会从自给自足的农耕社会发展到商品社会、工业化阶段，其中一个十分最重要的差异就是，农耕社会自给自足，人们通过分工协作，使劳动生产率大大地提升;在经常出现社会分工和商品交换之后，社会就经常出现了十分多的新现象，经常出现了储蓄和投资分离的情况。比如，每个人都会有一定的储蓄，你想怎么处理这个储蓄呢?如果把储蓄转交一个更为专业的人去支配，由他来展开投资，并缴纳一定的费用，这就有了金融。

出售保险产品也是一种典型的用于杠杆的金融活动，因为保险的起到是今天为明天、多数人为少数人、健康人为有病的人、老人为小孩、父母为子女、晴天为阴天做到提早想的一个活动，这中间就有杠杆的操作者。央行降准，它的准备金从17%降至16.5%，背后实质上是现代银行采行的部分打算制。为了借贷一百块，只必须在金库里遗十六块五才可，这就是一个杠杆，金融部门就是一个典型的用于杠杆的部门。

期货是典型的保证金交易，现实生活中缴纳的定金也是一个保证金交易，它确保了出售对象的优先购买权。杠杆无处不在，但是凡事均得当，不可以无穷尽地这样做到。去杠杆的两个基本原则首先，保证个人债务用作生产。

谁都有理由去还债，但是还债要干什么?这是问题的核心。如果还债去做到违法乱纪的事，一是无法借，二是借出去也有可能还没法，如果还债是去研发、去生产、去做高科技，而且生产出来之后还不会有更大的利润，不仅有能力还钱，自己还赚得盆剩钵剩，这个钱就可以借，这个杠杆就可以反对。还债干什么或者说还债之后是不是对应地构成了资产，这必须辨别。

其次，要有平稳的现金流。还债去投资或做到其它事情，一般都要经历很长时间，这个时候要确保个人的财务操作者大大地有现金流产生，而且这个现金流需要和偿还的拒绝平面。今年以来，社会上经常出现了很多现金流脱落的事情。去杠杆六策古典式的去杠杆非常简单，那就是银行破产、市场狂泄、企业倒闭、失业减少，所以去杠杆最简单的办法就是必要关门，这样做到没资产、没负债，也就没杠杆了。

但是关门之后，还债的债主怎么办?企业没低收入了怎么办?所以这种古典去杠杆的办法是很残暴的，为现代社会所不容。现在用货币政策来防止古典式的去杠杆。去杠杆最重要，但意味著不是唯一最重要的，要维持经济平稳和去杠杆两个目标同时构建，因此它将是一个很长的过程。

在此，我明确提出六个思路，可供大家思维。第一，偿还债务。还债还钱，天经地义。

既然还债过于多，造成杠杆很高，只要把借的钱还丢弃就可以了。但事实上，于是以因为没钱所以才做杠杆，现在不有可能有钱人，于是唯一的办法就是买资产。一个人这么做到没问题，两个人问题也并不大，但是大家都这样做到的时候就不会有问题，不会经常出现一个制备谬误。

对于每一个人来说，变卖资产还钱天经地义，而且还有道德。但如果大家都这样做到，价格就不会变短。

甚至大家都买，没买家，卖不掉，价格又上升，宏观效果是极坏的。所以资产的价格，特别是在资产市场上的交易，有宏观、微观之别。第二，债务减记。

这一点要留意的是，无法只能债务减记，无法随意销账，如果你销，我销，大家都售，漠视商业纪律，不遵守规则和法制，让那些老老实实做经营的人何以存活?所以，减记是个办法但一般来说不要去减记，因为它抨击市场信心，造成信用衰退。第三，通货膨胀。

本来欠账一百块钱，通货膨胀率50%，第二年欠款就剩下五十块钱，再行经过50%就只剩二十五块钱，两三年之后那个债就基本没有了。研究历史能看见，战后日本、德国在战争期间产生的高额政府债务，通过通货膨胀大约两三年之后就就让，那个通货膨胀有百分之二三百，所以债务显然就不当回事了。

第四，现有金融资产价值重估。把股票价格炒上去之后，持有人股票的人资产立刻就多了。把房地产搞上去，有房产的人就丰了。

当然，它的本质是用杠杆率更换资产的收缩、资产的泡沫。如果要合理地形容这件事情，就是前门拒狼，后门引虎，但狼和虎都不是人们所希望的东西。第五，杠杆移往。

A企业转至B企业，居民并转到企业，企业并转到居民。这样做到也是办法，但是谁不愿缴呢?最后不得已政府使出，财政部卖。还有一条路就是央行接续。在现代的中央银行制度下，央行实质上是通过出售的方式抽。

第六，分母对策。上述谈到的都是分子对策，分子对策都是针对不良资产，针对债务在处置债务。但杠杆率是一个分子对分母的关系，分母就是国内生产总值，国内生产总值如果快速增长，也是可以去杠杆的，但是让国内生产总值平稳地快速增长并不更容易。中央有一个决策，在2015年谈三去一叛一调补的时候，是放到供给外侧结构性改革这个总题目下的。

不必货币政策也不必财政政策，而用实体经济政策。希望企业投资、希望调整结构、希望用于新的技术来增进经济快速增长。整个宏观调控徵到供应外侧方面是十分英明的，这叫作分母对策。

它无法立竿见影，但它是一个不严重威胁经济健康状况的治本之策。总而言之，第一，去杠杆是没万全之策的。第二，去杠杆是削减政策。

第三，去杠杆是经济完全恢复的前提条件。因此必需坚定不移地实行，在经济平稳和去杠杆之间一定要找到一个均衡。

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